优势土储隐现长期价值,“下半场”中的融创稳定释放增长潜力

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财经女记者部落2011.8.23我想分享

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8月22日,阳光中国(以下简称阳光)(股票代码:.hk)发布了2019年中期财务报告。财报显示,在行业下行压力加大、政策复杂的背景下,千亿规模的阳光空调已逐步进入“稳增长态势”。

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随着国内楼市下行压力的加大,中能国际也调整了脚步。22日,中新能源中国董事局主席孙宏斌在记者会上表示:“按照目前的调控政策,融资收紧将常态化。这是为了严格控制资金流向房地产。在此逻辑下,市场前景将受到较大影响,地价将下行,商品房销售也将受到影响,购房者有望企稳。”

基于对行业环境的准确判断,中能集团的拿地策略也较为谨慎。在放缓土地储备增速的同时,逐步释放经营性现金流和利润,以应对行业低迷带来的未知风险。

另一方面,根据中报数据,2019年上半年,中能及其关联公司实现合同销售面积约1472万平方米,合同销售金额约2141.6亿元(人民币,下同)。同比增长。11.8%,总体情况是“稳增长”

在盈利能力方面,上半年,中新能源实现营业收入768.4亿元,同比增长64.9%;其中毛利润193.5亿元,同比增长67.9%;实现家庭利润102.9亿元,同比增长61.7%。此外,2019年下半年,中能国际的总销售额超过5700亿,为2019年的稳定增长提供了有力的储备支持。

销售继续增长,市场地位继续巩固

自2010年上市以来,融创在终端市场一直处于行业领先地位,2016-2018三年合约销售年复合增长率为75%。 2019年,公司的市场优势依然存在。

2019年上半年,开放后三个月小阳春市场后国内房地产市场再次企稳,波动曲线逐渐趋于平缓,市场交易量居高不下。据国家统计局统计,1 - 6月全国商品房销售面积为7.58亿平方米,同比下降1.8%;销售额为7.07万亿元,同比增长5.6%。

与整个行业相比,融创凭借强大的品牌优势和产品竞争力,在合约销售额增幅高于行业水平。在前六个月,融创及其附属公司的合约销售面积约为1472万平方米,合约销售额约为人民币2,161.6亿元,合约销售额增加11.8%。

从月度数据来看,融创已经发挥稳定,月度增长和累计增长维持在10%-30%的范围,充分显示了公司作为龙头企业的坚实性。

孙宏斌表示,未来市场趋势将继续多元化。一线和二线城市的股票并不多。价格限制和二手房价格也是倒挂的。因此,市场不会受到太大影响,但三线和四线城市的影响会更大,因为这些地方过去价格上涨了很多,而且供应量也很大。

在下半年,融创拥有超过5700亿可用资源,超过80%位于一线和二线城市。在销售策略方面,我们将保持对市场趋势的高度警惕,伴随市场,加强市场,撤资,自信地实现年度销售目标,保持市场领先地位。

德意志银行预计,由于大量优质土地储备,融创将能够实现超过20%的销售增长,这将高于其他大型的预期增长率约10%-15% - 房屋企业。

全面的表现有充足的流动性

在多年合约销售快速增长的基础上,融创已进入盈利释放的重要阶段,盈利质量和盈利能力已大大释放。

上半年,融创实现营业收入768.4亿元,同比增长64.9%;在过去三年中,复合收入增长88%继续大幅增长。考虑到联营企业和合营企业的收入,上半年集团子公司,合资企业和联营公司的总收入为1293亿元,同比大幅增长82%。归属于公司所有者的权益收入为人民币1005亿元,同比增长71%。 2016 - 2018年,融创的综合收入,股权收入和整体收入复合增长率分别达到88%,71%和68%,均处于快速增长的通道中。

随着一些兼并和收购逐步消除影响低利润资源的因素,本集团的毛利率逐渐回归,比上年的24.7%增加0.5个百分点至25.2%。在结算收入增加和毛利率提高的双重影响下,融创的毛利率创下新高。报告期内,本集团实现毛利193.3亿元,同比增长67.9%;本公司拥有人应占溢利为102.9亿元,同比增加。 61.7%。无论毛利润或净利润增长如何,融创都是盈利能力突出的一流房屋公司之一。

与此同时,融创不断优化其资本结构,以确保其现金流足以提升其市场份额和业务表现。截至2019年中期,融创的总资产为8701.38亿,比上年末增长21%;所有者权益为797亿,比上年末增长9%;现金余额1380亿,比上年末增长15%;现金余额在下半年涵盖。该期间的计息负债超过3.1倍,公司的流动性相对宽松。

面对市场变化,荣创将更加关注资金使用效率和财务安全。下半年,荣创将继续加快销售,释放经营现金流,严格控制土地投资,保持流动性宽松,同时确保2019年底净负债率大幅下降。

荣创CEO王梦德表示,未来公司主要依靠经营现金流而非融资来获取现金流增长,公司依靠股权合作获取合作伙伴的投资,这种优势将持续很长时间。

布局优势突出了土壤储值价值产业的领导地位

土地储备就像房屋企业的粮仓。它的超级存储容量和对土地购买窗口期的精确掌握已得到业界和资本市场的高度认可。

在土地投资的审慎原则和高标准的征地要求下,荣创迅速抓住了市场机遇,合理补充了1 - 4月份市场低水平的土地,并在高水平后控制了征地的节奏。 5月市场避免了征地风险。 4月1日,荣创仅获得核心城市和地区平均土地保费率的21%;五月之后,荣创只持有少量极其优质的土地资源。

并购实力,荣创仍然是优秀的。今年早些时候,公司以人民币122.53亿元收购了泛海建设控股有限公司100%的股权,从而获得了北京泛海国际项目1和上海董家渡项目的100%股权,该项目被认为是最具有远见的收购项目。今年的房地产业。

目前,荣创基本完成了中国一,二,三线城市的国有化,分为北京,华北,上海,西南,东南,广州,深圳等八个管理区域。中国中部和海南。

截至“中国日报”发布之日,融创的土地储备价值为2.82万亿元,授权土地储备面积为2.13亿平方米。一线和二线城市的商品价值超过83%,超过60%的区域是通过兼并和收购获得的;平均成本仅为4,307元/平方米,对应同期平均销售价格超过元/平方米,公司的营业利润率相对丰富。

上半年,全国各个城市的市场趋势明显不同。一线和二线城市的市场需求依然强劲。市场热度明显好于去年同期,交易量同比增加。幸运的是,融创始终坚持强势经济支撑的一线强势三线城市的投资布局,有效规避弱势三线及以下的市场回调风险。

房地产公司的所有风险都是购买昂贵的土地。融创始终具有良好的市场判断力和周期抓取能力,并建立并不断增强土地储备的竞争优势。回顾过去的土地收购策略,我们可以发现融创在土地市场的每一步都尊重市场逻辑,避免以高价购买土地。

多年来,融创的储备容量和土地储存价值得到了市场和行业的充分认可。摩根士丹利发布报告称,融创土地储备的土地价值充裕,其中大部分位于一线和二线城市。优质而丰富的土壤储备使荣创随后的土地收购非常平静,特别是在土地市场过热的情况下。

文艺界的四大板块将成为未来。

在房地产行业建立绝对优势后,融创对人们的新需求和公司的发展前景有着长期的思考。 “房地产+”是基于经济和社会发展趋势的理性选择。坚持房地产的绝对主营业务为了扩大业务,为中国家庭提供更好的生活体验,是融创的方向。

今年年初,融创中国在“房地产+”基础上完成了四大战略部门的新布局:融创房地产作为“中国高端精品生活方式先锋”,是“优质生活服务专家” ”。作为“中国家庭欢乐供应商”,该公司融合了内容链接和内容链以及文化产业的整个产业链。

荣创文旅集团成立于2018年初,成功整合万达旅游团队,形成了从设计,施工到运营的完整结构,并于今年在广州和无锡完成。团队整合充分证明了该公司已经过市场测试。

可以证实大量数据。今年6月,广州和无锡这两个主要城市开业。在广州荣创茂开业的第一天,客流量达到30万人次。运营前七周累计客流量达到328万人次,入住率为100%。广州孙创乐园累计客流量为35万次,平均每周收入增长率。 17%,平均每周乘客增长率为19%。无锡荣创茂开通了第一天客运量25万人次,开通入住率达100%;无锡新创乐园在五周内开通了约27万名旅客,其中水世界收入平均每周增长率为57%,共计1686万元。

在业务开业仅两个月后,客户口口相传的声誉是Sunac对文化旅游未来的坚定乐观的基础。荣创文化与同行相比,具有起点高,产品定位稀缺的特点。大多数项目位于中国一线和二线的核心城市。无论是人口基础还是交通便利,都难以复制。

截至目前,Sunac Chuanglv目前在全国拥有10个文化旅游城市,4个文化旅游度假区和9个文化旅游城镇,包括39个公园,24个企业和近70家星级酒店。融创认为,文绿将成为融创未来发展的新价值增长点。通过长期的投资和经营,文化旅游的重要性将在未来逐步显现。

除文化旅游部门外,公司的文化和财产部门也有良好的表现,几个主要部门之间的协同作用也开始显现。例如,对于文化部门,可以在文化旅游项目中实施生产内容;对房地产行业而言,接管大面积的非住宅项目将有助于提升其业务发展能力;房地产行业温绿市等项目有利于加强综合开发和运营能力,提前锁定投资回收期。

凭借房地产的绝对主营业务,融创已成为国内五大房地产企业之一。在市场完善后,当规模优势和品牌优势变得越来越强硬时,公司将继续提高其精细化管理能力,在微商战领域建立综合实力。

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8月22日,融创中国(以下简称Sunac)(股票代码:.HK)发布了2019年中期财务报告。财务报告显示,在行业和复杂政策下行压力加大的背景下,1000亿规模的融创已逐步进入“稳增长趋势”。

随着国内房地产市场的下行压力,融创也调整了步伐。 21日,融创中国董事会主席孙宏斌在新闻发布会上表示:“根据现行的调控政策,融资紧缩将会正常化。这是为了严格控制资金流向根据这个逻辑,后市将受到相对较大的影响,土地价格将下降,商品房销售也受到影响,买家有望稳定下来。“

基于对行业环境的准确判断,融创的土地收购战略也是谨慎的。在减缓土地储备增长速度的同时,逐步释放经营现金流和利润,以应对行业低迷带来的未知风险。

另一方面,根据中报数据,2019年上半年,中能及其关联公司实现合同销售面积约1472万平方米,合同销售金额约2141.6亿元(人民币,下同)。同比增长。11.8%,总体情况是“稳增长”

在盈利能力方面,上半年,中新能源实现营业收入768.4亿元,同比增长64.9%;其中毛利润193.5亿元,同比增长67.9%;实现家庭利润102.9亿元,同比增长61.7%。此外,2019年下半年,中能国际的总销售额超过5700亿,为2019年的稳定增长提供了有力的储备支持。

销售继续增长,市场地位继续巩固

自2010年上市以来,sunac在终端市场一直处于行业领先地位,2016-2018年三年合约销售复合年增长率达到75%。2019年,公司的市场优势依然存在。

2019年上半年,小阳春市场开盘前三个月后,国内楼市再度企稳,波动曲线趋于平缓,市场成交量保持高位。据国家统计局统计,1-6月,全国商品房销售面积7.58亿平方米,同比下降1.8%;销售金额7.07万亿元,同比增长5.6%。

与整个行业相比,中能集团凭借其强大的品牌优势和产品竞争力,实现了高于行业水平的合约销售强劲增长。前6个月,公司及关联公司实现合同销售面积约1472万平方米,合同销售金额约2141.6亿元,合同销售增长11.8%。

从月度数据来看,中新能源一直发挥着稳定的增长态势,月度增长和累计增长均保持在10%-30%的区间,充分显示了公司作为龙头企业的稳健本性。

孙宏斌表示,未来市场趋势将继续多元化。一线和二线城市的股票并不多。价格限制和二手房价格也是倒挂的。因此,市场不会受到太大影响,但三线和四线城市的影响会更大,因为这些地方过去价格上涨了很多,而且供应量也很大。

在下半年,融创拥有超过5700亿可用资源,超过80%位于一线和二线城市。在销售策略方面,我们将保持对市场趋势的高度警惕,伴随市场,加强市场,撤资,自信地实现年度销售目标,保持市场领先地位。

德意志银行预计,由于大量优质土地储备,融创将能够实现超过20%的销售增长,这将高于其他大型的预期增长率约10%-15% - 房屋企业。

全面的表现有充足的流动性

在多年合约销售快速增长的基础上,融创已进入盈利释放的重要阶段,盈利质量和盈利能力已大大释放。

上半年,融创实现营业收入768.4亿元,同比增长64.9%;在过去三年中,复合收入增长88%继续大幅增长。考虑到联营企业和合营企业的收入,上半年集团子公司,合资企业和联营公司的总收入为1293亿元,同比大幅增长82%。归属于公司所有者的权益收入为人民币1005亿元,同比增长71%。 2016 - 2018年,融创的综合收入,股权收入和整体收入复合增长率分别达到88%,71%和68%,均处于快速增长的通道中。

随着一些兼并和收购逐步消除影响低利润资源的因素,本集团的毛利率逐渐回归,比上年的24.7%增加0.5个百分点至25.2%。在结算收入增加和毛利率提高的双重影响下,融创的毛利率创下新高。报告期内,本集团实现毛利193.3亿元,同比增长67.9%;本公司拥有人应占溢利为102.9亿元,同比增加。 61.7%。无论毛利润或净利润增长如何,融创都是盈利能力突出的一流房屋公司之一。

与此同时,融创不断优化其资本结构,以确保其现金流足以提升其市场份额和业务表现。截至2019年中期,融创的总资产为8701.38亿,比上年末增长21%;所有者权益为797亿,比上年末增长9%;现金余额1380亿,比上年末增长15%;现金余额在下半年涵盖。该期间的计息负债超过3.1倍,公司的流动性相对宽松。

面对市场变化,融创将更加关注资金使用效率和财务安全。下半年,将继续加快销售,释放经营现金流,严格控制土地投资,同时保持流动性宽松,同时确保2019年底净负债率大幅下降。

融创首席执行官孙萌表示,未来公司主要依靠经营现金流而非融资来获取现金流增长,公司通过股权合作对合作伙伴合作的投资将持续很长时间。

出色的布局优势,带来了土壤储存行业的价值

土地储备就像房地产企业的粮仓。整合超大容量和准确把握土地购买期的能力早已得到了行业和资本市场的认可。

在审慎的土地投资原则和高标准的征地要求下,融创迅速抓住市场机遇,合理补充今年1至4月的市场土地,并在5月份的高市场后控制了土地的节奏。当地风险。前四个月,融创收购的核心城市和地区的平均土地保费率仅为21%; 5月之后,只增加了少量极高质量的土地资源。

在并购方面,Sunac仍然非常出色。今年早些时候,公司以人民币125.53亿元收购了泛海建设控股有限公司100%的股权,这是北京泛海国际项目1号和上海董家渡项目的100%股权。这被认为是今年房地产行业最有价值的。合并的愿景。

目前,融创的开发业务基本完成了中国所有一线,二线和三线城市的国有化,并分为八个管理区域,即北京,华北,上海,西南,东南,以及广州。深区,华中地区和海南地区。

截至“中国日报”发布之日,融创的土地储备价值为2.82万亿元,授权土地储备面积为2.13亿平方米。一线和二线城市的商品价值超过83%,超过60%的区域是通过兼并和收购获得的;平均成本仅为4,307元/平方米,对应同期平均销售价格超过元/平方米,公司的营业利润率相对丰富。

上半年,全国各个城市的市场趋势明显不同。一线和二线城市的市场需求依然强劲。市场热度明显好于去年同期,交易量同比增加。幸运的是,融创始终坚持强势经济支撑的一线强势三线城市的投资布局,有效规避弱势三线及以下的市场回调风险。

房地产公司的所有风险都是购买昂贵的土地。融创始终具有良好的市场判断力和周期抓取能力,并建立并不断增强土地储备的竞争优势。回顾过去的土地收购策略,我们可以发现融创在土地市场的每一步都尊重市场逻辑,避免以高价购买土地。

多年来,融创的储备容量和土地储存价值得到了市场和行业的充分认可。摩根士丹利发布报告称,融创土地储备的土地价值充裕,其中大部分位于一线和二线城市。优质而丰富的土壤储备使荣创随后的土地收购非常平静,特别是在土地市场过热的情况下。

文艺界的四大板块将成为未来。

在房地产行业建立绝对优势后,融创对人们的新需求和公司的发展前景有着长期的思考。 “房地产+”是基于经济和社会发展趋势的理性选择。坚持房地产的绝对主营业务为了扩大业务,为中国家庭提供更好的生活体验,是融创的方向。

今年年初,融创中国在“房地产+”基础上完成了四大战略部门的新布局:融创房地产作为“中国高端精品生活方式先锋”,是“优质生活服务专家” ”。作为“中国家庭欢乐供应商”,该公司融合了内容链接和内容链以及文化产业的整个产业链。

荣创文旅集团成立于2018年初,成功整合万达旅游团队,形成了从设计,施工到运营的完整结构,并于今年在广州和无锡完成。团队整合充分证明了该公司已经过市场测试。

可以使用大量数据来支持这一点。今年6月,广州和无锡这两个主要的文学旅游城市开业壮丽。广州荣创茂在运营的第一天就拥有30万名乘客,在运营的七周内拥有328万名乘客和100%的租金;广州荣创茂公园在其运营的七周内拥有35万名乘客,平均每周增长率为17%,平均每周增长率为19%。无锡荣创茂在运营的第一天就拥有25万名乘客,租金率为100%。无锡荣创源第五周运营旅客约27万人次,其中水世界平均每周增长率为57%,累计达到1686万元。

开业仅两个月后,客户口口相传就是为温旅创造坚定乐观的前景。荣川文旅与同行相比,具有起点高,布局稀缺的特点。大多数项目位于中国的一线和二线核心城市。无论人口基数或交通便利性如何,都难以复制它们。

到目前为止,荣创文旅有10个温州旅游城市,4个温旅游度假村和9个温旅游城镇,包括39个天堂,24个企业和近70个星级酒店。荣创认为,汶川将成为荣创未来发展的新价值增长点。通过长期的投资和经营,汶川的意义将在未来逐步显现。

除了文禄板块外,荣创的文化板块和地产板块也有很好的表现,几块大板块之间的相似效果也初步显现。例如,对于文化部门,其生产内容可以归入文化旅游项目;对于房地产行业来说,接管大面积的非住宅项目有利于提高其业务发展能力;对于房地产行业而言,文鲁城等项目有利于加强综合开发和运营能力,提前锁定。投资回收期。

凭借房地产的绝对主业,荣创已跻身国内五大房屋企业之列。经过市场抛光后,规模优势和品牌优势越来越强,公司将继续提高精细化管理能力,打造微观业务领域的综合实力。

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